云计算行业深度研究及投资机会分析：风起云涌，驱动未来

1、IaaS 作为云计算不可或缺基础，受 益新基建投资

在全球经济缓慢曲折的复苏进程中，以云计算、大数据、物联网、人工智能为代表的新一 代信息技术创新发展、广泛渗透，在持续催生新兴产业的同时不断激发传统产业的发展 活力，数字经济呈现出持续快速的增长态势，对经济增长的拉动作用愈加凸显。数字经济 已经成为全球最重要的产业基础、商业模式、新型经济形态。同时，云计算是新基建的核 心底座，大数据中心、工业互联网、人工智能等新基建核心领域均与云计算密切相关。其 中，大数据中心是 IaaS 的重要组成部分；工业互联网的关键是制造业的 IT 系统上云；人 工智能需要依托云计算的强大算力和存储资源池来持续更迭。受益新基建的政策指引， 云计算正广泛地渗透到生产和生活当中，伴随着 5G 建设的推进以及线上活动的日益增 多，计算和存储的云化过程不断加速，IaaS 作为云计算的核心基础其建设正获得新的强 劲驱动。

1.1 云计算市场持续扩张，成为数字经济重要引擎（略）

1.2 云产业规模与美国尚存差距，全面追赶增速全球

我国云计算起步较晚，与美国仍存在较大差距。据统计，2018 年中国云计算市场规模仅 相当于美国云计算市场的 8%左右，这与同期中国 GDP 约占美国 GDP 的 66%的现状差 别显著。其次，根据麦肯锡等研究机构的数据显示，2018 年，美国企业上云率已经达到 85%以上，而据中国电子学会统计，2018 年中国企业上云率仅有 40%左右。由此可见， 我国云计算发展水平与经济发展水平显现出严重不匹配的状况。根据 Gartner 最新发布的 IaaS 魔力象限，美国的云服务商在全球市场中优势更为强劲。例如，市场将 AWS 和微软 视为能够支持众多工作负载的通用提供商，谷歌也在企业采用方面正取得稳步进展。而 在中国 IaaS 市场占主导地位的阿里巴巴被迫专注于区域优势，2019 年阿里云服务的收入 不足 AWS 的六分之一。

对比中美云计算产业发展历程，二者的发展路径极为相似，中国云计算市场有望复制美 国的成功之路。纵观美国云计算产业发展历程，巨头率先入局，首先布局 IaaS 层面，并 逐步构建起丰富的产品体系。2006 年，AWS 定义了 IaaS 商业模式和核心产品，开启云计算探索之路；并在 2009 年初步形成涵盖 IaaS、PaaS 的产品体系，确立了在 IaaS 和云服 务领域的全球领导地位。2008 年，谷歌推出了 Google App Engine，但是并未给予过多关 注；直到 2011 年，才宣布转型推出 Google Cloud Platform，与 AWS 在公有云市场中同台 竞技。2010 年，微软正式加入公有云竞争者行业；2014 年提出“移动为先、云为先”的 理念，微软的公有云及 IaaS 服务走上了快速扩张的轨道。另一方面，联邦政府对云计算 的重视直接拉动了美国云计算市场升温。2009 年，联邦政府启动了新网站 Apps.gov，展 示并提供得到政府认可的云计算应用，旨在推动政府机构接受云计算的理念。2010 年， 白宫宣布采用“云优先”政策来重组政府 IT 架构；2018 年又升级为“云敏捷”战略，让 各机构采用可以简化转型并拥抱具有现代化能力的云解决方案。联邦政府对云计算的重 视，直接拉动了美国云计算市场升温。

在我国云计算市场，同样是由科技服务巨头入局助推行业发展，逐渐建起涵盖 IaaS、PaaS 的全面产品布局。2009 年，阿里巴巴率先探索云计算；2010 年腾讯正式上线云服务；2012 年百度面向开发者开发云服务，并于 2015 年推出体系化云服务产品；2017 年华为宣布成 立 Cloud BU，正式发力公有云市场。巨头的加入带来了大量资源，不断吸引技术伙伴和 开发者，将云服务渗透到各行各业。另外，我国政府在云服务市场中也起到引领作用，通 过发布一系列利好政策推动云计算产业链的规范化发展，并驱动企业上云加速，为云计 算产业规模扩张提供良好的市场环境。

目前，我国云计算产业发展落后美国五年左右，正处于广泛应用阶段。根据 Gartner 预测， 2019 年到 2023 年期间，预计我国云服务整体市场将达约 30%左右的 CAGR，而美国未 来五年 CAGR 为约 14%，我国增速显著高于其他国家和地区，我国云服务市场与欧美发 达国家的距离正在不断缩小。因此，我们认为我国云计算行业虽然处于后发位置，但前 景十分广阔，市场规模和渗透率均呈现稳定增长态势，并且在政府引导和需求驱动下， 正在加速基础设施建设，IaaS 产业将保持较快增长势头。

2. IaaS 产业链景气上行，多重利好带动新 一轮超级建设周期

2.1 我国 IaaS 市场正处于高速发展期的第三阶段，产业链合作成 IaaS 一大趋势

按照产业结构来看，云计算产业链的上游供应商为第三方 IDC 企业，以及包括服务器厂 商、网络运营商和网络设备厂商在内的基础设备提供商，同时，IDC 厂商也需要向基础设 备提供商采购。产业链下游为云生态，包括基础平台和云原生应用等，云计算厂商负责提 供 IaaS、PaaS 和 saas 等服务。另外，整个产业链有较为明确的轮动次序，从基础设施的 交付节奏来看，首先是 IDC 机房建设，包括前期准备，土建，机电设施建设、交付等阶 段；接着到光网络部署，包括光纤、光纤连接器、交换机、光模块等设备的采购、安装和 调试；由于服务器价值较高，一般按需求分步部署。从业绩兑现角度来看，预计光网络最 先实现业绩兑现，IDC 需要上架之后才能逐步兑现业绩，服务器的销量受到市场需求波 动的影响。

按服务的类型划分，IaaS 厂商可以分为服务器供应商、IaaS 厂商和专业云计算服务提供 商。其中，IaaS 厂商又包括了大型 IaaS 厂商、主流 IaaS 厂商和运营商。而专业型云计算 服务提供商细分种类较多，包括了云安全厂商、分发 CDN 厂商、Docker 厂商、云存储厂 商、视频云服务厂商以及性能 APM 厂商。各大 IaaS 厂商竞争力差距的主要来源于云计 算基础服务的创新性、行业解决方案的成熟度以及服务实施效果，因此，建立整体云生 态，聚合产业链上下游合作伙伴，是提高 IaaS 厂商的市场竞争力的重要途径。

我国 IaaS 市场正处于高速发展期的第三阶段，产业链合作成 IaaS 一大趋势。我国云计 算 IaaS 市场的发展可以分为四个阶段：第一阶段为 2007-2011 年的探索期，云计算 IaaS 的概念初入中国，市场对云计算的认知程度较低，因此本阶段主要致力于云计算技术储 备和概念推广，主要客户来源于政府部门公有云的建设。同时，国内以阿里云为代表的 IaaS 厂商在此阶段建立，中国具有自主知识产权的云计算技术的开发正式开启。第二阶 段为 2012-2014 年的市场启动期，市场对于云计算服务的认可度快速提高，企业上云的案 例逐渐增多，移动互联网的快速发展、智能终端的普及以及大数据技术的应用为云计算 IaaS 市场发展打下坚实基础。在此阶段，Amazon、IBM、Microsoft 等跨国企业的公有云 服务纷纷入华，诸多国内的云计算 IaaS 厂商开始建立，我国云计算市场的竞争开始显现。 第三阶段为 2015-2020 年的高速发展期，云计算 IaaS 技术逐渐成熟，各厂商所能提供的 云服务更加稳定和规范，企业上云趋势愈发明显，行业云解决方案向更多传统行业的企 业渗透，云计算 IaaS 服务认可度得到极大提升。第四阶段为 2021 后的应用成熟期，企业 用户的数量在实现快速发展之后趋于稳定，IaaS 服务成为企业用户 IT 系统的主流部署方 式，市场格局将趋于稳定。另外，IaaS 的兼容性和安全性也将得到大程度地提升，国内 云计算厂商中或将出现占据市场优势、技术优势以及生态优势的领导型企业。目前我国 IaaS 市场正处于高速发展期的第三阶段，产业链合作成 IaaS 一大趋势。处于第三阶段的 我国市场，云计算产业链结构趋向稳定，云生态建设成为发展重点，产业链上下游之间的 合作成为 IaaS 的一大趋势。例如致力于云计算产业发展的阿里云目前已经形成完整的云 生态体系，拥有超过 4000 家核心生态合作伙伴，为产业链上下游的合作伙伴企业提供安 全、 稳定且可靠的云计算服务。2019 年 3 月宣布和数据港签订业务合作协议，将在云计 算领域展开深入合作。并计划在未来两年内联合上百家垂直领域的 ISV 和解决方案提供 商加入阿里云的生态体系，为大中型企业提供包括金融、政务、医疗健康、音视频、物联 网等十几个垂直行业的一站式云端解决方案。

2.2 上游指标已领涨，云计算市场扩张确定性强

数通产业链核心上游营收增速回升，验证云计算市场扩张。Intel 在数据中心服务器领域 独占鳌头，公司的数据中心业务约有 2/3 收入来自于云计算和电信运营商。根据 Intel 2019Q4 业绩报告，公司本季度营收创历史新高，共计实现营收超过 200 亿美元，同比增 长 8.32%，数据中心相关业务和物联网业务贡献主要营收增长动力。其中，数据中心业务 本季度实现营收 72.13 亿美元，同比增长 18.85%，创造历史营收单季度记录。鉴于公司 数据中心业务 2019Q4 同比环比均实现稳健增长，我们判断全球云计算数据中心新一轮建 设周期再次启动，一方面是由于全球流量和计算量的持续提升，另外一方面，计算芯片能 力升级以及 AI 优化也吸引云计算厂商进行存量升级。综上所述，通过分析海外云巨头的 资本开支以及数通产业链核心上游器件和设备商的营收情况，我们判断整体云计算 市场再次步入扩张周期，并带动整个产业链景气度提升。

2.3 资本开支回升+政策加码+上云率提升+技术融合+行业云拓展行业应用，云计算产业获多重推动力

2.3.1 国内外资本开支增大，支撑云计算拓展

全球云巨头资本开支呈增长趋势，IaaS 市场乘势而上。Amazon、Microsoft、Google 等国 际云计算巨头也在持续加大投入，2019Q2 CapEx 迎来触底回升，2019 全年，Amazon 作 为全球大的公有云服务商，资本开支上行趋势最为明显，全年资本开支为 168.61 亿美 元，同增 25.69%；Microsoft 与 Google 资本开支分别同比变化-4.76%及 9.50%。Amazon 2019Q4 财报指出公司资本开支主要用于支持技术基础设施业务持续增长和业务履行； Microsoft 2019Q4 的财报也说明了公司资本开支加大主要是为了支持云产品的增长；同时， Google 2019 年的年报指出公司增加的资本开支主要用途之一在于数据中心、服务器、网 络基础设备等信息技术基础建设。随着资本开支的企稳回升，2019Q4 云计算产业需求逐 渐回暖，云计算产业需求大涨，市场空间持续增大，2019Q4AWS 收入接近百亿美元，同 比增速为 34%，Azure 收入增速放缓，但仍高达 62%，谷歌云收入同比增长 53%，IBM 云 收入增速为 9%。

国内方面，IDC 的报告显示，阿里云和腾讯云在 2019Q3 在我国公有云 IaaS 市场中占据 主导地位，市场份额达到 50%以上。因此，我们统计了阿里巴巴和腾讯近三年的资本支 出情况，显示两家巨头的资本支出在 2019Q3 结束近三个季度的环比下滑，Q4 持续增长 并达到近年来单季度的高值，同比增速高达 60.45%。虽然阿里在 Q4 Capex 有所下滑，但 腾讯的 Capex 出现了同比 269.6%、环比 154.4%的高速增长，主要由于云服务规模扩大所 致。未来我国云计算产业链也将随着云巨头 Capex 的攀升而迎来新一轮发展机遇。

2.3.2 政策持续加码，云计算 IaaS 发展受益

云计算作为信息化的重要形态，能够推动经济社会各领域信息化水平大幅提高，因此我 国政府近年来纷纷制定国家战略和行动计划来促进云计算的发展，IaaS 服务也得到了更 多的政策支持，正日益演变成为新型的信息基础设施。2016 年，《“十三五”国家信息 化规划》提出将基本建立云计算技术体系，并培育发展一批具有国际竞争力的云计算骨 干企业，云计算迎来更加快速的发展，作为互联网底层服务的 IaaS 服务也随着“互联网 +”战略的实施而得到更多的政策支持。2017 年，工业和信息化部就印发《云计算发展三 年行动计划(2017-2019 年)》，从提升技术水平、增强产业能力、推动行业应用、保障网 络安全、营造产业环境等多个方面，全面推动云计算健康快速发展。2018 年，工信部发 布《推动企业上云实 施指南(2018-2020 年)》，从总体要求、科学制定部署模式、按需合 理选择云服务、稳妥有序实施上云、提升支撑服务能力、强化政策保障等方面提出了推动 企业上云的工作要求和实施建议，带动引导云计算在企业生产、经营、管理中的应用广泛 普及，拓宽行业市场。

2.3.3 企业上云趋势加速，云计算渗透率持续提升

云计算技术与政府和大型企业的业务不断融合，成为提升工作效率和服务水平的重要手 段，企业上云趋势加速。从政府的角度来看，云计算技术有助于提升工作效率和服务水 平，例如中国国土勘测规划院建设的“国土调查云”集合了我国土地调查、基本农田、土 地规划、遥感影像和自然保护区等海量数据，并提供信息实时查询、验证、服务，极大提 高了我国国土监测监管部门的工作效率。从企业的角度来看， IaaS 架构实现资源池化， 助力企业降本增效和战略转型。IaaS 层架构主要涵盖三个层面：首先是物理层方面，物 理层主要通过对计算、存储、网络、安全等资源进行大规模整合，来为 IaaS 上的多租户 模式提供足够的资源支持。另外，在虚拟资源层，虚拟化是 IaaS 层的资源管理技术，可 分为计算虚拟化、存储虚拟化、网络虚拟化等。虚拟化技术以软件方式将计算级的硬件资 源抽象地展现为一个统一的运行环境，打破了硬件资源的物理障碍，实现资源的池化，可 以按照用户需求在资源池进行资源分配。再往上便是资源调度层，资源调度软件拥有海 量资源，能够根据用户需求作出动态调整，在各类资源之间进行快速匹配，将进一步提升 可用性并降低成本。综上，企业可以通过将 IT 基础设施转移到云端来节省资金和运营支 出，IT 硬件维护成本得以降低，同时按需付费的模式能一定程度避免资源浪费问题。除 此之外，在可用性方面 IaaS 的优势也十分显著，由于云服务提供商依赖于多个设备，所 以单点故障一般不会发生，同时还能自动分发，根据客户位置减少延迟。因此，我们认为 IaaS 价值在于降低了企业应用信息化的成本，企业上云趋势加速。

云信任度逐步加强，云计算渗透率持续提升。在企业接受度方面，阿里云与 IEEE 联合发 布的《中国云信任报告》显示，有 74%的企业认为云值得信任，近半数企业认为云上更加 安全；而对于已经上云的企业，对云计算的信任度高出未上云企业 52%。未来，随着我国 政府和企业业务创新、流程重构、管理变革的不断深化，同时伴随数字化、网络化、智能 化转型需求的提升和云信任度的不断加强，将带动政府和大型企业上云趋势加速发展， 上云将进入常规化阶段。根据工业和信息化部制定的企业上云工作目标，计划到2020年， 云计算在企业生产、经营、管理中的应用得到广泛普及，全国新增上云企业达到 100 万 家；根据国务院发展研究中心国际技术经济研究所发布的《中国云计算产业发展白皮书》， 预计到 2023 年中国政府和大型企业上云率将超过 60%，上云深度也将有较大提升。

2.3.4 新一代信息技术融合效应渐显，“5G+云+AI”引领行业发展

“5G+云+AI”等技术融合创造更大价值，技术融合扩大云计算市场规模。人工智能（AI）、 第五代移动通信技术（5G）等为代表的新技术正朝着深度融合的方向发展， 5G 的可靠 网络连接、云计算的海量算力、AI 的颠覆性潜能正在相互协同，融合发展模式将进一步 加强现实世界与数字世界的互动互促，深入到各行各业之中，创造出诸如“智能制造”、 “智能网联车”、“智慧城市”等潜力巨大的数字经济产业，新的业务体验、新的行业应 用以及新的产业布局正在徐徐展开，成为我国数字经济发展的重要引擎。例如中国电信 天翼云与成都道桥监管中心于 2019 年 7 月展开合作，发布了国内首个“5G+云+AI”智慧 监控商用项目，通过 5G 网络的高带宽来将 4K 视频传输到后台的天翼云 GPU 服务器，再通过 AI 对它进行分析，目前已实现道路桥梁表观病害的识别维护和对桥梁整个架构的 监测方面的智能改进，大大提高了对于病害识别的准确性和日常维护的效率。二期工程 将支持路桥的积水管控，在暴雨季节传感器会第一时间通过 5G 信号将信息传回服务中 心，云计算能力会结合影像和 AI 计算积水的面积和深度，为救灾抢险和市民出行提供保 障。从微观层面上看，“5G+云+AI”技术是企业构建数字业务体验平台、政府服务模式 创新的重要保障；从宏观层面上看，“5G+云+AI”将加速农业、工业、服务业三大产业 供应链的智能化，将数字产品和服务的理念从最初的生产者传递到最终的用户。我们认 为，IaaS 服务作为承载后续业务的基础，未来 AI、大数据分析等平台的建立或需依托于 云平台，新一代信息技术的融合效应带动 IaaS 潜力释放。

2.3.5 云计算赋能行业应用，行业云迎来高速发展

IaaS 服务正在由传统的企业朝向更为重要的传统行业迁移，行业云成为 IaaS 服务发展进 程中的重要环节。政务、金融、医疗、工业等行业云解决方案应运而生，旅游、教育、智 能硬件等领域的行业云也将在未来几年走向成熟并逐渐落地，行业云除了能满足行业的 个性化需求之外，更为重要的是它将产业链上下游的企业与资源在云上打通，帮助企业 实现业务互联网化。预计未来两年，IaaS 服务将带动行业云解决方案进入高速发展阶段。

 政务云：助力智慧城市建设，应用成效不断提升

政务行业是云计算应用最为成熟的领域,中国大部分省级行政区和地市级行政区均已建成 或正在建设政务云平台。当前政务云用云量增长迅猛,已超过传统产业、金融、互联网等 其他行业的用云量。2018 年，我国政务云市场规模达 370.8 亿元，政务云已实现全国 31 个省级行政区全覆盖，地市级行政区覆盖比例达到 75%。据信通院预测，到 2021 年，政 务云将以 813 亿元规模占国内云计算市场总规模的 43.8%。在今后相当长一段时间,政务 云将会是决定现有云服务商市场容量的主要考量标准，因此布局政务云也成为国内各大 云服务提供商的重点战略方向，企业根据自己身业务发展特点,已展现出在政务云建设方 面的不同特色。例如，拥有大国企背景的天翼云和移动云,在政务云建设和资源分布上有着得天独厚的优势,能快速切入多城市数字化建设，结合大数据、物联网、人工智能等技 术，为实现城市经济运行、城市综合管理、城市综合服务的精准数字化提供保障。疫情来 袭之时，智慧城市系统在疫情动态显示、防控指挥中也发挥了巨大作用，彰显云计算产业 的强大实力。

 金融云：促进金融系统开发迭代，持续赋能行业创新

随着“互联网+”的兴起，传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实 现了资金融通、支付、投资和信息中介服务。金融行业与云计算厂商的跨界融合已经成为 大势所趋，金融企业通过 IaaS 服务来开展业务，能够节省基础设施的建设时间，保障产 品的快速上线，减少企业的成本开支。当产品成功之后，也能够弹性的增加基础设施，支 持快速的业务增长。

目前，成熟的 IaaS 厂商已经为金融行业的企业提供了合规、安全可靠、技术先进的云解 决方案。首先， IaaS 厂商可以根据金融企业对于合规性、隔离性等不同要求，提供包括 公有云、金融云以及金融专有云等多种金融上云模式，帮助企业快速顺利完成金融业务 的云迁移。其次，IaaS 厂商根据行业属性的不同，为银行、保险、证券和互联网金融打 造了符合客户定制要求的金融行业解决方案。例如，在基金云服务平台构建“平台+服务” 新型商业模式；利用容器、微服务等技术手段设计保险上云方案；为银行业提供包含 IaaS、 PaaS、saas 的全方位云计算服务等。最后，IaaS 厂商还能自主开发金融云专属产品，如 云服务器 ECS、云数据库 RDS、更高规格的 SLA 保障等，对大型金融机构颇具吸引力。

 医疗云：传统医疗借力云计算，新型医疗体系正在形成

云医疗生态庞大，涵盖医院端、患者端、医生端、医药端、基础设施等诸多板块。5G、 AI、物联网、云计算等技术的逐渐发展成熟并应用到云医疗领域。经过多年持续的医药卫 生体制改革和新技术推动，在新的医疗健康服务体系中，医疗云成为高屋建瓴的柱梁。医 院已经开始采用云存储、云灾备等 IaaS 功能，并且正在将应用系统迁移到云计算平台上； 一些中小城市的医院甚至提出了全面云的策略，利用公有云或者私有云全面支撑医院的 各项业务。根据 IDC 统计，2018 年中国医疗云 IT 总支出达到 50.5 亿元，预计 2023 年将 达到 168.8 亿元，CAGR 为 27.3%。

近期，为抗击新型冠状病毒肺炎疫情，缓解各大医院门诊压力，降低就医交叉感染风险， 智慧医疗云平台推出互联网医院在线门诊解决方案。各大医疗平台纷纷开展“5G云医院” 服务建设，医生可通过“线上云医生”相关 App 接受患者咨询、进行诊断。并且，金山云也上线了应急物资管理系统，面向各级卫健委或其他相关应急指挥部，提供应急物资 的集中入库、分配审批、库存上报及信息提醒等一系列功能。另外，伴随着疫情持续，疫 苗研发和药物筛选工作争分夺秒地进行着。云计算在病毒基因测序、分离毒株、药物筛 选、新药研发等多个环节中提供稳定高效的算力支持。疫情短期刺激了云医疗需求的激 增，未来公有云将从提供 IaaS 服务逐渐扩展到 PaaS 服务，并基于 PaaS 服务开始提供影 像云平台、远程医疗、人工智能等新兴应用服务，带给用户更好的产品和服务体验，助推 云医疗的持续发展。

3. IaaS 市场集中度进一步提高，行业巨头 优势不断夯实

3.1 全球竞争格局：寡头竞争局面确立，差距持续拉大

全球市场方面，TOP5 市场集中度持续提升，增速差距继续扩大，寡头竞争局势确立。云计算市场趋于成熟，但收入增长势头不减。Amazon 作为头号供应商，2019 年 AWS 营 收为 346 亿美元，同比增长 36%，继续引领全球 IaaS 市场，并且占据整个 IaaS 市场近一 半的份额。未来也将继续通过新的服务和收购积极拓展新的IT 市场，发展其核心云业务。 Microsoft 作为 IaaS 市场第二大供应商，通过其创新和开放的 Microsoft Azure 产品来提供 IaaS 服务。Azure 在 2019 年则斩获了 180 亿美元的营收，增长率为 64%，持续巩固其作为 IaaS 提供商的地位。排名第三的 IaaS 提供商是在中国占主导地位的阿里巴巴，实 现了供应商中最强劲的增长，2018 年增长率高达 92.6%，2019 年增长率与 Azure 同 为 64%。阿里云的成功得益于对其产品组合的积极研发投资，例如，公司构建了一个由 托管服务提供商（MSP）和独立软件供应商（ISV）组成的生态系统，未来也将有能力延 续业绩高增的趋势，有望实现全球扩张。

亚太市场方面，阿里占比进一步扩大，约达到亚马逊及微软总和。2019 年云计算市场规 模同增 50%，高于全球 37.3%（445 亿美元）的增速。阿里云位列第一，占比进一步从 2018 年的 26.1%提升至 2019 年的 28.2%，几乎为亚马逊及微软在亚太市场占比的总和。三大 巨头 2019 年总市占率进一步扩大，达到 57.5%，鉴于阿里等巨头宣布进一步加大投入用 于数据中心等云计算基础设施建设，未来亚太市场格局也将进一步拉大差距，形成寡头 竞争局面。未来在新基建兴起及新冠疫情刺激线上流量等带动云计算需求的大背景下， 亚太云计算市场有望维持远高于全球的增速水平。

3.1.1 AWS：行业龙头地位稳固，云计算收入稳健增长（略）

3.1.2 Azure：云生态系统完善，现有产品与 Azure 加速整合（略）

3.1.3 Google Cloud：制定云平台五年计划，持续扩大云产品布局（略）

3.2 国内竞争格局：国内 IaaS 处于建设重点，市场集中度逐渐提升

国内 IaaS 市场呈现“一超多强”局面，市场集中度逐步提升。根据中国信息通信研究院 的统计，阿里云、天翼云、腾讯云占据公有云 IaaS 市场份额前三，光环新网、UCloud、 金山云则处于第二集团。其中，阿里云优势显著，2016-2018 连续单年市场份额超过 40%， 腾讯云和天翼云的市场份额在 2018 年分别达到 11.5%、8.6%。总体来看，我国 IaaS 市场 的第一梯队现已占据超过 60%的市场份额，市场集中度存在进一步提升的趋势。

与全球相比，国内云市场正值高速发展期，IaaS 厂商云收入增速可观，全球中的市场地 位进一步攀升。目前，我国互联网行业处于高速发展期、叠加政策强力推动、活跃的市场 需求和服务商投入的加大，使得云服务市场获得了快速发展，同时也为更多公有云服务 商创造了发展壮大的机遇。根据 IDC 的统计，在全球前十大公有云 IaaS 服务商中，2014 年我国仅有阿里巴巴一家企业入围，到 2018 年，我国已有四家企业入围，包括阿里巴巴、 腾讯、中国电信和金山。我国云计算厂商成长势头显著，云服务创收能力也在不断增强。 2019 年阿里、腾讯的云计算业务分别实现营收 355 亿元及 170 亿元，增速持续高于市场 平均水平。

3.2.1 阿里云：云数智三位一体, 云产品体系完善（略）

3.2.2 腾讯云：服务用户数量庞大，借助社交及游戏业务快速发展（略）

3.2.3 UCloud：中立第三方云服务商，差异化竞争或迎发展机遇（略）

随着各大企业对

云计算的需求不断扩大，云服务提供商将迎来更多的客户，终端客户在 采购时会优先考虑具有品牌效应的企业。同时，由于 IaaS 是重资产行业，大型厂商将不 断投资新建数据中心，数据中心必将朝着更

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